保障房债券融资开闸 数千亿资金缺口仍难填

面对保障房这块“大蛋糕”，无从下手的企业终于获得了“刀叉”。 《每日经济新闻》记者获悉，由发改委制定的《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》(以下简称《通知》)日前已下发到地方政府，明确投融资平台公司和其他企业可申请发行企业债券，为保障房建设筹措资金。 与此同时，财政部最新发布的发债计划显示，今年仍将发行两千亿元地方债，优先用于保障房建设，首期500多亿地方债将于6月27日上市。 业内认为，政策的开闸，将使企业募集到3000亿~4000亿规模的资金。然而，业内认为，两大平台开通，仍不解渴。 按照要求，全国1000万套保障房必须在今年11月底前全部动工，但截至5月底，实际开工率仅为34%，这也意味着，在全年大约1.4万亿元的保障房投资中，将有9300亿要在未来5个月投放。 在土地出让遇冷、银行贷款难度加大的情况下，即便上述两个平台融到的资金全部投入保障房，也有数千亿资金缺口待补。 “政府+开发商”模式将占主流 《通知》规定，除地方政府投融资平台公司以外，其他企业也可发行企业债券进行保障房融资，但必须“在政府核定的保障性住房建设投资额度内”。 中金公司发布的报告认为，今年下半年保障房建设 “政府+开发商”模式将占主流。北京一位匿名开发企业代表也向 《每日经济新闻》记者表示，保障房收益稳定，且企业可通过投建保障房建立与政府的合作关系，并获得政策优惠。在企业获得银行贷款愈加困难的情况下，成本相对较低的债权融资不失为一个好的渠道。 但同时，困扰保障房建设的利润率问题仍然未能根本解决。在保障房的各项类型中，建设经适房、限价房的利润虽低，但回款相对较快；而廉租房和公租房建设回款较慢，企业建设的积极性更加难以保证。 业内认为，保障房建设收益率低、回款慢的现实将使企业(尤其是上市房企)更加慎重地选择债券融资。 今年4月，作为行业龙头老大的万科与河北省住建厅签署协议，承接河北8000套保障房的建设，这是民企开发商少有的保障房大单。但万科集团副总裁毛大庆也坦承，建设保障房意在获得品牌推广效应，以图今后在北京周边城市的发展。 业内表示，可以预见的是，即便放开债券融资的闸门，未来通过这种方式投建保障房的企业，仍将以央企和地方国企为主。